Regulación y falta de adaptación: las razones del cierre de casi 20 corredoras en la última década

En los últimos 10 años, el negocio de corretaje bursátil en Chile ha experimentado una significativa contracción de actores, marcada por el cierre de 19 corredoras de bolsas.

En algunos casos, las intermediarias dejaron el mercado por la consolidación natural de la industria y en otros, por decisiones comerciales, en especial, las intermediarias tradicionales.

De acuerdo con fuentes del sector, la reducción en el número de actores responde a una combinación de factores, entre ellos, mayores exigencias regulatorias y un entorno económico desafiante.

“La regulación establecida obliga a asignar personal y costos de gestión que pueden aproximarse al 8%-10% del costo operacional”, aseguró el socio fundador de Nevasa Corredores de Bolsa, Eduardo Muñoz.

Industria en evolución

Según el socio fundador de MBI Inversiones, Germán Guerrero, el cierre de estas corredoras responde, en gran medida, a un cambio profundo en el negocio bursátil: “Hay muchas corredoras de bolsa tradicionales que venían con la cultura de los años ‘60, ‘70 y ‘80 que quedó obsoleta, las cuales comenzaron hace años un proceso de ir desapareciendo de a poco”.

Por su parte, el socio fundador de Nevasa y actual director y vicepresidente de la Bolsa de Santiago, Eduardo Muñoz, atribuyó esta dinámica a la evolución hacia nuevos modelos de negocios. “Se ha visto la adopción de esquemas basados principalmente en la entrega de servicios de asesoría y la irrupción de nuevos instrumentos como fondos mutuos y de inversión”, indicó.

Además, en los últimos años se profundizó el acceso a los mercados internacionales por parte de los inversionistas, el que antes era más limitado.

“Todo esto, acompañado de la entrada de competidores globales, de gran tamaño”, explicó.

De acuerdo con Guerrero, la salida de ciertas corredoras también se explica por los escándalos financieros que han minado la confianza en el sector, como el reciente caso de STF Capital, cuya cancelación se dio luego de que sus ejecutivos -hoy imputados Daniel y Ariel Sauer, Rodrigo Toppelberg y Luis Flores- infringieron la Ley de Mercado de Valores.

Costo regulatorio

En paralelo, el aumento en las exigencias normativas representa un desafío significativo para la industria. De acuerdo con los expertos, la diversificación de servicios exige estructuras operativas más robustas, y los reguladores han ampliado sus requerimientos para alinear al mercado con los estándares internacionales.

Según Muñoz, “la regulación establecida obliga a asignar personal y costos de gestión que pueden aproximarse al 8%-10% del costo operacional”.

“Si estamos en un mercado abierto, entonces tenemos que adoptar las reglas del juego internacionales que nos permitan operar como actores globales”, añadió.

Sin embargo, la sofisticación para cumplir con estas normas incrementó los costos, presionando especialmente a los actores de menor tamaño.

Futuro incierto

La posibilidad de que surjan nuevas corredoras genera opiniones divididas en el mercado. Para Guerrero, es difícil la creación de nuevas entidades, al sostener que “el negocio ya no es atractivo”.

En contraste, Muñoz considera que aún hay espacio para nuevas iniciativas, “siempre y cuando cuenten con espaldas financieras y tengan un objetivo global de negocios”.